巴拉吉预言—关注Coinbase股票

【传承与未来读书会】推荐阅读了一本书，书名叫《巴拉吉预言：技术、真相和构建未来的指南》。

巴拉吉.斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan）是谁？

之前我不知道这位出生于1980年的科技和投资大牛，但当了解到他是前Coinbase CTO之后，顿时有了兴趣，因为Coinbase 2021年在美国纳斯达克刚上市的时候，我就义无反顾的买了一些，之后又陆续建仓，至于赔赚，就不讲了。

无疑，因为巴拉吉成功的创业和投资实践，他的话就具有了不仅仅是预言，而且充满了现实启示录的真知灼见。

仅就Coinbase而言，巴拉吉曾任Coinbase首席技术官，也是Earn.com（后被Coinbase收购）的联合创始人。

此外，巴拉吉还是许多重要加密协议的早期投资者，包括比特币、以太坊、Solana、Avalanche、NEAR、Polygon、Chainlink、ZCash等。

由着这个缘由，我就饶有兴致地回望了一下Coinbase这只股票，权当又学习了一次。

一、代表未来的Coinbase

巴拉吉曾在他的另外一本书《网络国家》中提出了一个激进但结构严谨的观点：未来的国家将不再是地理实体，而是以加密网络为核心、全球范围内聚集志同道合者的“网络国家”（Network State）。这种网络国家通过技术手段实现自治、治理和经济系统的自我支撑。

1，Coinbase：不只是交易所，而是未来主权的基础设施

作为曾担任Coinbase首席技术官，巴拉吉对Coinbase在未来经济秩序中的角色有着极高评价。在他看来，Coinbase不仅是一个加密货币交易平台，更是“网络国家”经济系统的雏形基础，具体而言体现在：

   •   金融主权的基础：传统国家通过央行、法币和资本管制来实现金融控制，而网络国家则通过去中心化货币（如比特币）实现金融主权。Coinbase则充当了这一体系中最关键的“桥梁”，将传统金融世界与链上经济连接起来。

   •   身份与信任系统的一部分：Coinbase严格的KYC（实名认证）流程，被巴拉吉视为“可信身份”系统的一环。在未来网络国家中，这种链上身份认证系统将是治理合法性的基础。

   •   交易即治理：在Web3时代，交易不仅仅是买卖行为，而是参与一种新型“合约社会”的契约行为。比如Coinbase平台上的DeFi接入、DAO入口等功能，预示着它正在成为某种“数字主权”的交易中枢。

2，从Coinbase的发展观察加密“国家机器”的雏形

巴拉吉对Coinbase的期望超出了多数人对科技公司的想象。他曾经在书中和公开演讲中表达过一个观点：如果说Google是信息国家的基础设施，Coinbase就是货币国家的基础设施。

Coinbase的逐步合规化、与SEC博弈以及最终在美国上市，这些看似传统的路径，在巴拉吉看来却是“旧世界秩序与新世界秩序的交汇点”。他把Coinbase视为一个象征：一种可能获得传统世界合法性、又能通向链上未来的新型“国家筹备者”。

3，现实中面临的挑战：Coinbase是“网络国家”先锋，还是商业妥协的产物？

尽管巴拉吉在书中用极其理想化的语言描绘了网络国家的蓝图，Coinbase却不得不在现实中做出诸多妥协：

   •   监管困境：2023年起，Coinbase与美国SEC的法律拉锯战凸显了“未来国家”与现有国家机器之间的矛盾。Coinbase试图维持合法性，但也因此削弱了它在加密圈中的“去中心化”理想。

   •   中心化风险：作为一个上市公司，Coinbase终归要对股东负责，而非所谓的用户或DAO治理。这使得它与“链上自治”的理念存在先天的分歧。

   •   技术演化速度的问题：去中心化钱包、自主身份（DID）、Layer 2协议等新技术层出不穷，Coinbase是否会跟得上技术演进的步伐，始终保持技术上的领先地位，尚需要观察，因为很难有一家公司性质的企业可以保持基业长青。

4，我认可的观点：Coinbase是网络国家的最早“码头”，但将其视为终点则有些自大了。

巴拉吉的愿景宏大，Coinbase在其中被设定为一种“早期国家建设工具”，认为它是金融的入口、身份的容器、治理的雏形，但如同互联网的诞生不能只靠电信公司，网络国家的最终实现也不可能完全依赖Coinbase这类中心化企业。

在短期内，Coinbase是网络国家的工具；在长期中，它或许被更加去中心化的结构所替代，当然，Coinbase或许通过自身的不断升级迭代，进而巩固其作为网络国家工具的独特地位。

二、过山车似的股票—Coinbase

2021年4月14日，Coinbase（COIN）通过直接上市（DPO）的方式在纳斯达克挂牌（发行价~$250，开盘价 $381），四年来，Coinbase（COIN）股价经历了过山车似的剧烈波动，我试着罗列了他的主要表现以及关键节点：

1，股价表现

   •   上市（2021年4月）：COIN 以 $381 的开盘价创下历史高点。

   •   2021年下半年–2022年：随着比特币的下跌和区块链宏观环境的恶化，2022年收盘价一度跌至 $35，年内下跌超过了85%。

   •   2023年–2024年：COIN通过启动合规诉讼、裁员等措施，使得企业获得稳健恢复。2023年股价回升至到~$174，2024年底收在 $248，上涨了大概 42%。

   •   2025年上半年：随着加密货币的爆火，COIN获得42%的涨幅，最近股价保持在$350–$375 区间。

 今天是7月3日，我刚才去查了下，今天的最新收盘价是$355.8。

2，关键拐点与事件

1）上市狂热（2021年4月）

   •   2021年4月14日直接上市，Coinbase成为首家上市加密平台，开盘价$381 。

2）监管压力（2022年）

   •   比特币价格下跌，Coinbase市值大幅缩水至 35 美元区间。

3）与SEC对簿公堂（2023年）

   •   2023年6月，SEC起诉Coinbase，指其为未注册交易所。2025年2月该案撤诉。

   •   同年1月被纽约州罚款5000 万美元，同时英国、荷兰监管也处以罚金。

4）拓展业务与战略合作（2023–2024年）

   •   推出 Layer‑2 网络、海外衍生品市场、支持 Apple Pay、与BlackRock/Google 合作。

   •   2024年7月获准管理被没收的加密资产。

5）网络安全事件& 并购（2025年5月）

   •   5月曝出数据泄露勒索事件，拒绝支付赎金，预计损失高达 $4 亿，将设赏金追回犯罪者。

   •   5月8日收购衍生品交易所Deribit，交易规模达$2.9 亿。

6）纳入标普 500 指数（2025年5月19日）

   •   成为首个加入标普 500 的加密公司，引发大量被动资金流入。

7. 稳定币立法利好（2025年6月）

   •   美国参议院通过“GENIUS Act”稳定币法案，推动COIN短期上涨16–17% 。

   •   6月股价回升突破 300 美元大关，并两次创下新高 $375 。

三、Coinbase值得我们关注或者行动吗

Coinbase股票的特点是波动性高以及特殊的监管环境，但Coinbase目前采取的策略转型正在发挥作用，即从单一的交易平台模式扩展至服务多元化（衍生品、稳定币、Layer‑2、并购），以增强Coinbase收入de 结构稳定性。

就Coinbase的股价展望，2025年业绩增长强劲，第一季度实现了24.2%的增长，收入为20亿美元，分析师们是普遍预计盈利改善以及长期看涨。

巴拉吉在书中说：“我们都愿称自己在2004年时会向脸书投资2.5万美元。事后看来，我们都相信自己当年如果有条件的话会甘冒风险、尽早介入。然而，又一个有风险的行业风口如今就摆在你面前。现在，数字货币消除了人们不去尝试的借口。”

信不信由你了！